中節(jié)能太陽(yáng)能科技股份有限公司關(guān)于公司股票可能被實(shí)施終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告

昔日輝煌建筑商嘉寓控股：從世界之巔到退市邊緣

歷經(jīng)三十八載，曾打造出迪拜公主塔（Dubai's Princess Tower）、北京ABP總部基地、奧運(yùn)村和奧運(yùn)水上公園等一系列標(biāo)志性項(xiàng)目的北京知名節(jié)能門(mén)窗幕墻上市公司——嘉寓控股股份公司，如今正面臨黯然離場(chǎng)的尷尬境地。

截至2025年3月24日，嘉寓控股股價(jià)已經(jīng)連續(xù)十五個(gè)交易日跌破1元大關(guān)。如果這種情況延續(xù)至二十個(gè)交易日，按照規(guī)定，嘉寓的股票將正式告別資本市場(chǎng)。

重整之路：鏡花水月還是絕處逢生？

早在2024年6月，嘉寓控股的重整之路開(kāi)始啟動(dòng)，債權(quán)人錢(qián)程因其無(wú)法償還到期債務(wù)但仍有重整價(jià)值而向法院提出了申請(qǐng)。隨后，公司進(jìn)入了預(yù)重整階段，尋找潛在的投資人。起初，北京道榮合利科技集團(tuán)等組成的聯(lián)合體似乎成為重整的關(guān)鍵角色，但接下來(lái)幾個(gè)月中，局勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，財(cái)務(wù)投資人相繼退出，產(chǎn)業(yè)投資人單方面解除合約，最終債權(quán)人在預(yù)重整過(guò)程中選擇撤回申請(qǐng)，重整計(jì)劃就此泡湯。

重整協(xié)議的反復(fù)變動(dòng)和最后的解約，折射出市場(chǎng)對(duì)嘉寓資產(chǎn)價(jià)值和未來(lái)發(fā)展信心的嚴(yán)重缺失。截至2024年第三季度，公司凈資產(chǎn)已經(jīng)降至-16.91億元，累積虧損超過(guò)26億元，這無(wú)疑加大了債務(wù)重組的難度。

懸崖邊的倒計(jì)時(shí)：退市陰影籠罩

嘉寓的危機(jī)并非突然降臨，早在2023年，其凈資產(chǎn)首次轉(zhuǎn)負(fù)，觸發(fā)了“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。連續(xù)三年的凈虧損和審計(jì)師對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的質(zhì)疑，使其股票戴上"*ST"的帽子。根據(jù)深圳證券交易所的規(guī)定，一旦股價(jià)連續(xù)二十個(gè)交易日低于1元，嘉寓的股票就將被摘牌。

何以至此：重整的教訓(xùn)

嘉寓的案例為整個(gè)股市提供了重要啟示：不是所有負(fù)債累累的企業(yè)都能通過(guò)重整實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。那些缺乏核心資產(chǎn)或穩(wěn)定盈利模式的企業(yè)，即使走上了重整的道路，也很難吸引高質(zhì)量的投資人。目前，嘉寓的選擇空間極其有限，再次引入“白衣騎士”幾乎不可能，試圖在退市前找到具有國(guó)資背景的戰(zhàn)略投資者更是難上加難。

然而，對(duì)于推動(dòng)市場(chǎng)出清的監(jiān)管政策而言，這樣的快速退市有助于優(yōu)化資源配置，同時(shí)阻止“殼資源”炒作現(xiàn)象。這不僅是市場(chǎng)自我凈化的過(guò)程，也是教育投資者的重要時(shí)刻。

結(jié)論：市場(chǎng)洗牌，理性投資

嘉寓的困境反映了市場(chǎng)出清機(jī)制的重要性，也為投資者敲響了警鐘。對(duì)于那些凈資產(chǎn)為負(fù)、持續(xù)虧損的*ST公司，風(fēng)險(xiǎn)往往遠(yuǎn)大于機(jī)遇。投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎對(duì)待，避免陷入“炒差”的漩渦，關(guān)注企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)改善，而非脫離基本面的資本操作。政策工具雖多，但只有當(dāng)它們與企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和外部資源相結(jié)合時(shí)，才能發(fā)揮真正的效用。

隨著注冊(cè)制改革的深入，A股市場(chǎng)的“優(yōu)勝劣汰”正在加速。嘉寓的故事或許將成為中國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟的又一例證。

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