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資本豪客殺入泛家居如入無(wú)人之境,人們驚呼:碧桂園要干

來(lái)源:家居百科 時(shí)間:2020年05月22日 17:10

  碧桂園創(chuàng)投將成為泛家居產(chǎn)業(yè)重量級(jí)的資本玩家(相比之下紅星美凱龍黯然失色),它具有相比任何的風(fēng)險(xiǎn)投1資更大的優(yōu)勢(shì)。未來(lái),其不但投1資上市公司,而且將投1資擬上市公司;甚至,不排除其像國(guó)際投1資財(cái)團(tuán)那樣直接控股相關(guān)企業(yè)。

  作者 | 段傳敏(戰(zhàn)略營(yíng)銷觀察家)

  一月戰(zhàn)略入股三家上市企業(yè),碧桂園主動(dòng)進(jìn)擊泛家居

  一個(gè)月來(lái),在泛家居產(chǎn)業(yè),一個(gè)豪客身影頻現(xiàn):

  4月12日,碧桂園創(chuàng)投以5億元認(rèn)購(gòu)帝歐家居6.5%的股權(quán),對(duì)應(yīng)2676萬(wàn)股。

  5月6日,碧桂園創(chuàng)投擬以約5億元認(rèn)購(gòu)蒙娜麗莎2712萬(wàn)股,持有蒙娜麗莎6.22%的股權(quán)。

  最近的消息是,5月20日,碧桂園創(chuàng)投擬認(rèn)購(gòu)惠達(dá)衛(wèi)浴本次非公開發(fā)行的5060.97萬(wàn)股A股股票 ,認(rèn)購(gòu)金額為4.15億元……

  這個(gè)豪客——成立不到兩年的深圳碧桂園創(chuàng)新投1資有限公司(簡(jiǎn)稱“碧桂園創(chuàng)投”)——號(hào)稱為房地產(chǎn)大鱷碧桂園的“一級(jí)部門”。該公司2019年1月成立后動(dòng)作迅速,4月即聯(lián)合TX等資本一起領(lǐng)投了國(guó)內(nèi)最大非公醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)企鵝杏仁,之后又出手大搜車、貝殼找房、塞飛亞農(nóng)業(yè)科技等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,2019年底,碧桂園創(chuàng)投又宣布領(lǐng)投藍(lán)箭航天的C輪融資,開始進(jìn)軍高科技領(lǐng)域,兩年來(lái)投1資上百億元,進(jìn)入幾十個(gè)創(chuàng)業(yè)投1資項(xiàng)目。

  而今天碧桂園創(chuàng)投的風(fēng)格發(fā)生明顯變化:一、直接面向上市公司,而不是過去的創(chuàng)業(yè)投1資項(xiàng)目;二、投1資房地產(chǎn)相關(guān)配套企業(yè)。第二點(diǎn)符合其業(yè)務(wù)定位:“專注地產(chǎn)生態(tài)鏈的上下游企業(yè),將集團(tuán)資源最有效賦能標(biāo)的,實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同?!钡谝稽c(diǎn)則顯示出碧桂園創(chuàng)投開始追求穩(wěn)健的財(cái)務(wù)投1資收益。

  但是,不能不說,碧桂園此舉不但穩(wěn)健,而且十分精明:一方面,投1資均在五六億左右,戰(zhàn)略持股超過5%,可以派駐董事;另一方面,這些企業(yè)不但與地產(chǎn)業(yè)務(wù)合作緊密,而且經(jīng)營(yíng)相當(dāng)良性。

  除此之外,在2020這個(gè)特殊之年戰(zhàn)略入股,堪稱碧桂園對(duì)泛家居產(chǎn)業(yè)的第一次正面進(jìn)擊。此舉幾乎是抄了這些上市公司的“老底”:

  帝歐家居:碧桂園創(chuàng)投以每股18.68元/股的價(jià)格購(gòu)進(jìn),按2019年底的總股東38496萬(wàn)股計(jì)劃,對(duì)應(yīng)市值為71.91億元。如果按2019年年底5.67億元的凈利潤(rùn)計(jì)算,對(duì)應(yīng)的市盈率為12.68倍;

  蒙娜麗莎:碧桂園創(chuàng)投以18.43元/股購(gòu)進(jìn)2712.9679萬(wàn)股,以總股本4.06億股計(jì)算,對(duì)應(yīng)市值為74.8億元。如果按2019年4.36億的凈利潤(rùn)計(jì)算,對(duì)應(yīng)的市盈率為17.16倍。雖然其市盈率較高,但其市值已經(jīng)比最高時(shí)候的100億下調(diào)了25%。

  惠達(dá)衛(wèi)?。罕坦饒@創(chuàng)投以8.2元/股購(gòu)進(jìn)5060.97萬(wàn)股,以總股本3.69億股計(jì)算,對(duì)應(yīng)市值為30.3億元。如果按2019年3.29億的凈利潤(rùn)計(jì)算,對(duì)應(yīng)的市盈率為近9.20倍。

  這三家企業(yè)都屬于行業(yè)的佼佼者,保持較高速度的增長(zhǎng),屬于碧桂園創(chuàng)投要尋找的“未來(lái)十年的優(yōu)秀企業(yè)和商業(yè)領(lǐng)袖”(其實(shí)已經(jīng)接近甚至是了),而且關(guān)鍵是與碧桂園地產(chǎn)保持著密切的戰(zhàn)略合作關(guān)系,以后者近萬(wàn)億的營(yíng)收規(guī)模,完全可以“賦能”(提供更多訂單)給這些企業(yè)(當(dāng)然,短期數(shù)億的現(xiàn)金流對(duì)受疫情影響的它們也相當(dāng)重要)。

  有理由相信,入股這三家企業(yè)肯定不是結(jié)束,接下來(lái)碧桂園創(chuàng)投將會(huì)有更多的動(dòng)作,攪起更大的風(fēng)浪。它以萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模為背景,進(jìn)入單企營(yíng)收剛剛過百億的泛家居行業(yè),幾乎如入無(wú)人之境。

  頭部房地產(chǎn)整合加快,泛家居應(yīng)積極融入其“勢(shì)力范圍”

  盡管表面上進(jìn)入泛家居屬于碧桂園創(chuàng)投的業(yè)務(wù)范圍,但人們好奇的是,為什么它偏偏選擇已經(jīng)上市的企業(yè)?

  穩(wěn)定和安全當(dāng)然是第一考慮,但為什么它不將目標(biāo)投向那些準(zhǔn)備上市的“潛力股”?畢竟,從回報(bào)率上看,后者能帶來(lái)更豐厚的投1資回報(bào)。

  另一個(gè)問題是,像碧桂園、恆大這類企業(yè)近年來(lái)積極布局泛家居產(chǎn)業(yè),要分食后者的蛋糕。它們采用以下方式:自行投1資建設(shè)、合建企業(yè)(如恆大和索菲亞在河南合作建廠)、投1資供應(yīng)鏈營(yíng)銷平臺(tái)(如橙家和恒騰網(wǎng)),問題在于,為什么現(xiàn)在開始與泛家居的知名品牌進(jìn)行股權(quán)上的“更緊密安排”?

  難道是房地產(chǎn)大佬們等不及了?

  盡管碧桂園創(chuàng)投是單獨(dú)的公司,在碧桂園龐大的體系內(nèi)與地產(chǎn)業(yè)務(wù)并無(wú)交叉的必要;盡管也許這只是基于穩(wěn)健財(cái)務(wù)投1資的一種舉動(dòng),但客觀上,此舉正在泛家居圈造成強(qiáng)烈的震撼效果:如果連上市公司的大佬們都在快速進(jìn)入碧桂園的股權(quán)關(guān)系體系,那么后面的中小企業(yè)怎么辦?

  顯然,隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化的即將結(jié)束、房地產(chǎn)的高度受控,房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入其供應(yīng)鏈?zhǔn)抢^續(xù)保持和壯大規(guī)模的優(yōu)先方向 (另一個(gè)方向是深耕其用戶)。在進(jìn)入方式上,自建屬于小農(nóng)的自留地思維,時(shí)間周期長(zhǎng)不說,缺乏品牌效應(yīng)以應(yīng)付越來(lái)越挑剔的消費(fèi)者,同時(shí)更無(wú)上市的價(jià)值(深度依賴房地產(chǎn)帶動(dòng));合建工廠跟自建的性質(zhì)差不多,雖有了品牌加持但投1資回報(bào)漫長(zhǎng);投1資第三方平臺(tái)屬于互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)業(yè)模式,看似資源龐大但容易形成資源依賴,風(fēng)險(xiǎn)極高。一方面是自己要加快進(jìn)入供應(yīng)鏈的渴求,一方面是精裝房政策的驅(qū)使,還有重要的一方面是消費(fèi)者對(duì)房產(chǎn)配套產(chǎn)品品牌化的要求。在此背景下,直接投1資知名品牌勢(shì)在必然。

  我的一個(gè)判斷是:碧桂園創(chuàng)投將成為泛家居產(chǎn)業(yè)重量級(jí)的資本玩家(相比之下紅星美凱龍黯然失色),它具有相比任何的風(fēng)險(xiǎn)投1資更大的優(yōu)勢(shì)。未來(lái),其不但投1資上市公司,而且將投1資擬上市公司;甚至,不排除其像國(guó)際投1資財(cái)團(tuán)那樣直接控股相關(guān)企業(yè)。

  理論上,沒有比碧桂園創(chuàng)投更好的投1資伙伴了。因?yàn)?,它可以讓泛家居企業(yè)成為碧桂園的親戚、一家人(而非合作伙伴)。盡管碧桂園地產(chǎn)的供應(yīng)鏈管理越來(lái)越規(guī)范、透明和現(xiàn)代化。在房地產(chǎn)龐大而復(fù)雜的采購(gòu)、溝通體系中,親戚(一家人)的身份當(dāng)然可以獲得某些便利和通融。

  當(dāng)然,也有規(guī)模企業(yè)可能不需要碧桂園的投1資和業(yè)務(wù)(沒有投1資一樣可以換得業(yè)務(wù))。但房地產(chǎn)業(yè)的加速整合正帶來(lái)需要密切關(guān)注的一個(gè)趨勢(shì):頭部地產(chǎn)正構(gòu)建自已的生態(tài)體系——這是說好聽點(diǎn),其實(shí)就相當(dāng)于“勢(shì)力范圍”。如果它們未來(lái)以萬(wàn)億規(guī)模為基礎(chǔ),形成幾個(gè)超級(jí)經(jīng)濟(jì)體,即便是泛家居現(xiàn)在的百億企業(yè),能置身事外嗎?

  不能。因?yàn)檫@意味著一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生:拱手讓出機(jī)會(huì),讓后來(lái)者居上。

  那么,泛家居企業(yè)一定要與房地產(chǎn)發(fā)生“深度關(guān)系”嗎?

  那也未必。自強(qiáng)者恒強(qiáng),當(dāng)你意識(shí)到危險(xiǎn)并著手準(zhǔn)備,構(gòu)建并強(qiáng)化自己的核心能力,你不需要“依附”于“強(qiáng)權(quán)”。當(dāng)然,你也可以寄望于此說屬于危言聳聽,碧桂園或者沒有我說的那么富有戰(zhàn)略遠(yuǎn)見,或者在執(zhí)行落地上有心無(wú)力。

  無(wú)論如何,我們看到,一個(gè)月的時(shí)間,碧桂園已將三家上市公司“攬入懷中”。此舉背后,意味深長(zhǎng),你可以足夠LX,哪怕最終證明只是虛驚一場(chǎng)。

  教練式顧問——業(yè)績(jī)倍增之道

  段傳敏,戰(zhàn)略營(yíng)銷專家,橫跨企業(yè)、專業(yè)、媒體三界研究人士,被譽(yù)為“實(shí)戰(zhàn)中的研究派,研究中的實(shí)戰(zhàn)派”,長(zhǎng)期擔(dān)任喜臨門、亞丹生態(tài)定制、萊帕克科技等多家企業(yè)的戰(zhàn)略營(yíng)銷與發(fā)展顧問。

  倡導(dǎo)“教練式顧問——業(yè)績(jī)倍增之道”,通過“定方向,搭班子,找路子,配資源,抓落地”等五步,圍繞“定向、執(zhí)行、整合”三大模塊,以成果為導(dǎo)向,協(xié)助企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)目標(biāo)。

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