中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定：解決經(jīng)濟(jì)增長和房地產(chǎn)債務(wù)問題，擴(kuò)張性財(cái)政政策至關(guān)重要

12月19日，2024第十屆土巴兔生態(tài)大會在成都盛大舉辦。作為一項(xiàng)連續(xù)多年舉辦的行業(yè)盛會，這次土巴兔以“數(shù)智驅(qū)動生態(tài)共贏”為主題，共討數(shù)智化大機(jī)遇下的發(fā)展前景和行業(yè)未來。

房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整的深度波及，競爭格局日漸復(fù)雜的變化，大環(huán)境市場給家裝、家居行業(yè)帶來了巨大的挑戰(zhàn)和全面的考驗(yàn)。但許多企業(yè)及合作伙伴通過數(shù)智化策略調(diào)整轉(zhuǎn)型、模式創(chuàng)新升級等，找到了新的發(fā)展機(jī)遇，也看到了家裝家居行業(yè)的深度潛力。

作為數(shù)智化企業(yè)代表，土巴兔廣邀知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，家居家裝行業(yè)的領(lǐng)軍人物、專家，跨界大咖、設(shè)計(jì)師以及數(shù)百名生態(tài)合作伙伴匯聚一堂，共同探討行業(yè)發(fā)展深度轉(zhuǎn)型升級，凝聚行業(yè)共識，激發(fā)創(chuàng)新模式，從而推動整個行業(yè)向數(shù)智化方向發(fā)展。

大會現(xiàn)場，中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、“十一五”至“十五五”國家規(guī)劃顧問委員會委員、前世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長、前世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會會長余永定帶來了《中國宏觀經(jīng)濟(jì)：形勢與政策》的演講。

【以下是演講實(shí)錄】

今天跟大家簡單談一談我對于中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策的一些看法。首先回顧下中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策的變動。

2010年開始，中國經(jīng)濟(jì)的增速是持續(xù)下跌的。在2016年人民日報(bào)發(fā)表了權(quán)威人士的講話，說中國經(jīng)濟(jì)的走勢是L型的，先下來然后平穩(wěn)。但是差不多10年過去了，我們還沒有看到L型的這個橫杠，這種宏觀經(jīng)濟(jì)形勢自然會對各位企業(yè)家的經(jīng)營造成一定困難，雖然我們面臨的困難是具體的，但是總體來講是什么？宏觀經(jīng)濟(jì)形勢并不是像我們所希望的那樣好，所以我們必須要扭轉(zhuǎn)這樣的形勢。

目前我們面臨什么問題？不只是勞動力短缺，在某些行業(yè)也確實(shí)存在這個問題。但更重要的是什么？是就業(yè)問題，特別是年輕人的就業(yè)問題。老齡化怎么又有就業(yè)問題？不能用老齡化來解釋我們當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，老齡化是一個慢變量，對經(jīng)濟(jì)的影響是集腋成裘的方式影響的。我認(rèn)為可以用政策來解釋，就是我們在相當(dāng)一段時間內(nèi)的政策是有可調(diào)整空間的，西方一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國的經(jīng)濟(jì)奇跡已經(jīng)結(jié)束了。我們持續(xù)10%的增速持續(xù)了40年了，我們不可能永遠(yuǎn)保持10%的增速，所以它下來是正常的。那么當(dāng)你面臨著某種具體的經(jīng)濟(jì)形勢，比如說我面臨著今年5%的這樣一種經(jīng)濟(jì)形勢的時候，你應(yīng)該首先判斷一下我們當(dāng)前面臨的是有效需求不足，還是經(jīng)濟(jì)過熱，那么如何做這個判斷？

主要看兩個指標(biāo)，一個經(jīng)濟(jì)增速是在持續(xù)下跌還是經(jīng)濟(jì)增速超長增長。第二個你看通貨膨脹率，我們的通貨膨脹率現(xiàn)在是持續(xù)下跌的，但前不久中央銀行的前行長曾說過，我國面臨著通貨收縮的壓力。既然如此，那就很簡單，我們的政策應(yīng)該是擴(kuò)張性的，用財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策，以此來刺激有效及時的補(bǔ)充，使我們的經(jīng)濟(jì)增速能夠維持和潛在經(jīng)濟(jì)增速一致的水平。所以我們面臨的問題是政策問題。

當(dāng)前中國到底面臨什么問題呢？從宏觀經(jīng)濟(jì)的層面，我認(rèn)為主要是三個主要的挑戰(zhàn)。

第一個是“實(shí)現(xiàn)5%的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)”，第二個是“防范房地產(chǎn)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。第三是“防范化解地方政府債務(wù)危機(jī)”，這都是中央的提法。

那實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)是否容易呢？不太容易。所以我們希望消費(fèi)能夠有快的增速，如果消費(fèi)不能夠有很快的增長，我們的投資是不是能夠也會有很快的增長？那么為什么我不特別強(qiáng)調(diào)消費(fèi)？因?yàn)橄M(fèi)是收入的函數(shù)，為了促進(jìn)的消費(fèi)增長，可以采取一些政策。關(guān)鍵是收入，收入不增長，老百姓恐怕不會特別增加他的消費(fèi)，企業(yè)家也不會大膽投資。我們所能漲的非常重要的工具，就是基礎(chǔ)設(shè)施投資。我們對出口不應(yīng)該報(bào)太大的希望。

在最近一段時間內(nèi)，我認(rèn)為房地產(chǎn)市場它的主要任務(wù)不要讓房價繼續(xù)下跌了，不要讓房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)負(fù)增長了，讓它穩(wěn)定穩(wěn)定，穩(wěn)住房地產(chǎn)市場，這是我們所希望達(dá)到，而且我認(rèn)為是能夠達(dá)到的目標(biāo)。那么怎么辦？基本上有三條路徑，第一條路徑是從資產(chǎn)方發(fā)力，第二條是在負(fù)債上發(fā)力，第三條是在資金方發(fā)力，從三個路線出發(fā)。舉個例子，如果覺得房地產(chǎn)房價要下跌，我要把房子賣掉了，那么這就屬于資產(chǎn)方，資產(chǎn)方把房子賣掉了，房子價格就進(jìn)一步下跌，那么房價不斷的下跌，就使得房地產(chǎn)開發(fā)商的資本金就出現(xiàn)困難，它的杠桿已經(jīng)很高了，而且本來你可以從市場借錢，大家一看你房子根本賣不出去，就不借給你錢了，所以你的流動性又成問題，所以基本上應(yīng)該從以上這三個方面入手，目前中央的現(xiàn)行政策是開放、限制、白名單、保交樓、收儲，對房地產(chǎn)開發(fā)公司進(jìn)行破產(chǎn)清理，臨時國有化，就是從三條戰(zhàn)線齊頭并進(jìn)來處理房地產(chǎn)問題。

我說這些政策都是正確的，力度可能要加大，我相信房地產(chǎn)市場在最近將會趨穩(wěn)。再過一段時間之后，它可能會進(jìn)一步的回升。總而言之，無論是解決經(jīng)濟(jì)增長問題，還是解決地方政府債問題，還是解決房地產(chǎn)債務(wù)問題，中央都需要花錢，所以采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策是至關(guān)重要的。

在采取了擴(kuò)張性的財(cái)政政策之后，我們要采取擴(kuò)張性的貨幣政策來支持?jǐn)U張性的財(cái)政政策。比如說政府發(fā)了很多債，債發(fā)出來之后利息率上升，這個時候央行就可以說進(jìn)一步降低利息率，如果還不行的話，央行就可以買政府的債使債務(wù)利息率下降，這樣我們的經(jīng)濟(jì)就可以實(shí)現(xiàn)趨穩(wěn)反彈，一旦經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)反彈，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢改變，所有的企業(yè)都會從中受益。

我相信中國經(jīng)濟(jì)的未來前景是非常光明的，因?yàn)槲覀冇芯薮蟮臐摿?，中國人民勤勞勇敢，中國人的平均收入也只是美國?/4—1/5，我們且有進(jìn)一步提高我們GDP的潛力，而且我們現(xiàn)在已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了政策的調(diào)整，而且這種調(diào)整是正確的。

我們希望把這種擴(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策進(jìn)行具體化。希望在明年3月份，我們可以看到一個非常詳細(xì)的刺激經(jīng)濟(jì)的一系列計(jì)劃，相信中國就會最終實(shí)現(xiàn) L型，而且還會反彈，希望大家有信心，謝謝大家。

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