老板電器2021年?duì)I收能否破百億?
8月3日,老板電器(002508.SZ)發(fā)布2021年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示,公司2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.26億元,同比增長(zhǎng)34.72%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.90億元,同比增長(zhǎng)29.08%。
經(jīng)過(guò)2020年的疫情“大考”,2021年上半年,廚電行業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇后發(fā)展“黃金期”。老板電器作為行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè),今年上半年,老板電器的多個(gè)產(chǎn)品品類銷量“全面開花”,實(shí)現(xiàn)自2018年以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鼗貎晌粩?shù)的增長(zhǎng)。
根據(jù)老板電器2020年年報(bào)顯示,公司全年?duì)I業(yè)總收入81.36億元。從本次披露的2021年半年度報(bào)告看來(lái),上半年的營(yíng)收數(shù)據(jù)著實(shí)亮眼,突破去年全年?duì)I收看起來(lái)也指日可待。但高速增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)背后,老板電器曬出的“年中戰(zhàn)報(bào)”中也暗藏隱憂,因此能否在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收破百億,還是一個(gè)問(wèn)號(hào)。
業(yè)績(jī)回暖
一體機(jī)、洗碗機(jī)等新興品類營(yíng)收增速翻倍
根據(jù)老板電器半年度報(bào)告顯示,今年上半年,老板電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.26億元,同比增長(zhǎng)34.72%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.90億元,同比增長(zhǎng)29.08%。這是自2018年以來(lái),老板電器業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鼗貎晌粩?shù)增長(zhǎng)。
2021上半年老板電器業(yè)績(jī)報(bào)告
其中,今年上半年,吸油煙機(jī)、燃?xì)庠罴跋竟褡鳛槔习咫娖鞯牡谝黄奉惾?,分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.91億元、10.45億元、2.39億元,同比增長(zhǎng)26.69%、37.8%、4.76%,合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入的比例為78.04%。在傳統(tǒng)廚電品類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的穩(wěn)步增長(zhǎng)。
2021上半年老板電器分成產(chǎn)品營(yíng)收一覽
值得注意的是,老板電器的新興廚電品類在上半年也實(shí)現(xiàn)了不小的突破。一體機(jī)、洗碗機(jī)、熱水器的營(yíng)收分別為2.62億元、1.71億元、0.49億元,增速分別高達(dá)96.37%、148.28%、154.88%。
根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù),截至今年6月末,老板電器的主要產(chǎn)品中,吸油煙機(jī)、燃?xì)庠?、嵌入式一體機(jī)的線下零售額的市場(chǎng)份額均排名第一。線上零售額方面,老板電器的廚電套餐、煙灶兩件套、吸油煙機(jī)市場(chǎng)份額排名均為第一。
據(jù)搜狐焦點(diǎn)家居獲悉,新興品類中,老板嵌入式一體機(jī)線下市占率由2020年的第2名提升至第1名,洗碗機(jī)由第4名提升至第2名。特別是洗碗機(jī),線下的市場(chǎng)份額從去年的9.6%提升到現(xiàn)在的18.1%,直接超越了方太,這是一大亮點(diǎn)。
現(xiàn)如今,90后、00后的新一代年輕消費(fèi)群體成為廚電產(chǎn)品的“主力軍”,比起老一代在選購(gòu)產(chǎn)品時(shí)注重性價(jià)比、實(shí)用性等功能外,追求個(gè)性的年輕人們更偏愛(ài)智能化、集成化、顏值高且環(huán)保健康的多功能廚電產(chǎn)品。
老板電器敏銳地捕捉到這一趨勢(shì),積極打造多品類矩陣,實(shí)現(xiàn)新興品類的快速增長(zhǎng)。在當(dāng)今提倡“解放雙手”的時(shí)代,老板電器推出的洗碗機(jī)、一體機(jī)等全新廚電產(chǎn)品成為消費(fèi)者的“新寵”,實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的翻倍增長(zhǎng)。
發(fā)力精裝
多元化渠道營(yíng)銷初見(jiàn)成效
老板電器的另一大突破點(diǎn)在渠道。今年,老板電器特別加強(qiáng)了多元化的渠道營(yíng)銷布局。根據(jù)奧維2021年H1中國(guó)煙灶市場(chǎng)總結(jié)報(bào)告顯示,2021年1-6月份精裝修房套數(shù)占比為32%,煙灶配套率分別為97.3%、95.9%;嵌入式一體機(jī)、嵌入式洗碗機(jī)配套率分別為2.5%、17.6%,較去年同期分別提升1.7、8.1個(gè)百分點(diǎn)。由此可見(jiàn),精裝修滲透率及套系化率持續(xù)提高,未來(lái)空間較大。
對(duì)此,老板電器重點(diǎn)在精裝修渠道發(fā)力。通過(guò)持續(xù)優(yōu)化客戶與產(chǎn)品結(jié)構(gòu),推廣精裝修住宅廚電產(chǎn)品套系化解決方案,并進(jìn)一步普及中央吸油煙機(jī)。截止2021年5月31日,根據(jù)奧維精裝修報(bào)告顯示,“老板”吸油煙機(jī)在精裝修渠道市場(chǎng)份額為36.5%,穩(wěn)居行業(yè)第一。
中銀證券的研報(bào)認(rèn)為,后續(xù)竣工邏輯回歸,廚電需求回補(bǔ)趨勢(shì)將延續(xù)。老板電器積極推進(jìn)多渠道、多業(yè)務(wù)布局,第二增長(zhǎng)曲線優(yōu)勢(shì)逐步凸顯。
不僅如此,老板電器還積極拓展全新的銷售渠道,尋找業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。公司通過(guò)與全屋定制公司以及家裝公司頭部企業(yè)合作升級(jí),擴(kuò)大長(zhǎng)尾客戶規(guī)模,搶占前端流量入口,全面提升轉(zhuǎn)化率與配套率。
加碼研發(fā)投入
產(chǎn)品快速迭代有望推動(dòng)營(yíng)收創(chuàng)新高
2021年,老板電器加大了技術(shù)板塊的研發(fā)投入力度。根據(jù)半年度報(bào)告顯示,2021上半年老板電器的研發(fā)投入1.43億元,相較于去年的1.18億元,同比增長(zhǎng)21.74%。
2021年上半年老板電器財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)情況
報(bào)告顯示,2021上半年,公司共申請(qǐng)專利287項(xiàng),其中發(fā)明專利48項(xiàng),專利授權(quán)254項(xiàng),其中發(fā)明專利6項(xiàng)。與此同時(shí),公司“創(chuàng)造中國(guó)新廚房”計(jì)劃 全面落地,發(fā)布第五代大吸力油煙機(jī)標(biāo)準(zhǔn),從智判、雙攏、直吸、變頻、免洗五大維度全面升級(jí),推出老板雙腔大吸力油煙機(jī)家族系列,推動(dòng)中國(guó)廚房正式邁向第五代大吸力油煙機(jī)時(shí)代。
產(chǎn)品的快速迭代將有望推動(dòng)營(yíng)收創(chuàng)新高。根據(jù)中泰證券的預(yù)計(jì),老板電器2021-2023年銷售收入97.6、112.4、128.9億元,同比增長(zhǎng)20%、15.2%、14.7%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.7、22.9、26.4億元,同比增長(zhǎng)17.0%、16.2%、15.3%。
收入結(jié)構(gòu) “頭重腳輕 ”
原材料漲價(jià)或?qū)?dǎo)致今年下半年業(yè)績(jī)?cè)鰤?/p>
但老板電器是否真能如證券公司預(yù)計(jì)般,在2-3年的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收破百億嗎?事實(shí)上,在亮眼“成績(jī)單”的背后,這份“年中戰(zhàn)報(bào)”也暴露了老板電器目前發(fā)展中暗藏的隱憂。
首先,盡管新興品類的增速喜人,但從半年報(bào)中可以看出,其營(yíng)收占比仍然僅為個(gè)位數(shù),與第一梯隊(duì)中的吸油煙機(jī)、燃?xì)庠?、消毒柜等產(chǎn)品相距甚遠(yuǎn),讓公司在產(chǎn)品營(yíng)收上顯得有些“頭重腳輕”。
據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)推總數(shù)據(jù)顯示,2021年油煙機(jī)Q2市場(chǎng)零售額99億元,僅同比上漲2%;燃?xì)庠钍袌?chǎng)Q2市場(chǎng)零售額53億元,同比下滑3%,由此可見(jiàn),傳統(tǒng)的煙灶市場(chǎng)后續(xù)增長(zhǎng)明顯減弱,而這對(duì)老板電器來(lái)說(shuō)可不算個(gè)好消息。
相比之下,2021年集成灶Q2市場(chǎng)零售額73億元,同比上漲46%,上半年整體市場(chǎng)規(guī)模113億元,同比上漲73%。增速居廚電市場(chǎng)各品類之首。但老板電器在這一領(lǐng)域卻顯得有些“掉隊(duì)”,盡管上半年增速也達(dá)到44.85%,但營(yíng)收僅為1.43億元。
除了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)外,在地區(qū)分布上,老板電器同樣存在“頭重腳輕”的問(wèn)題。公司的收入仍仰賴華東地區(qū),華東地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入20.55億元,占總營(yíng)業(yè)收入的47.5%,此外僅有華南地區(qū)、華北地區(qū)的占比在10%以上。
2021年上半年老板電器毛利率一覽
同時(shí),老板電器在報(bào)告中表示,公司主要原材料為不銹鋼、冷軋板、銅、玻璃等,價(jià)格波動(dòng)將會(huì)直接影響公司產(chǎn)品成本,從而影響公司盈利能力。自2020年四季度至2021年上半年,主要原材料價(jià)格均大幅上漲,對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定壓力。
根據(jù)報(bào)告,老板電器上半年的營(yíng)業(yè)成本為18.87億元,同比增長(zhǎng)30.08%;整體毛利率約為56.38%,去年同期為54.84%,實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng);銷售費(fèi)用為12.7億元,同比增長(zhǎng)42.33%,快于營(yíng)收增速。值得注意的是,老板電器主力產(chǎn)品吸油煙機(jī)的毛利率同比下降0.21%。對(duì)此,老板電器在報(bào)告中也坦言,若2021年下半年主要原材料價(jià)格持續(xù)處于高位或繼續(xù)上漲,將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生更大的影響。
此外,老板電器歷年來(lái)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2016年,老板電器全年?duì)I業(yè)收入突破50億元,達(dá)到57.95億元。自此實(shí)現(xiàn)一路攀升,2017至2020年,年?duì)I收分別為70.17億元、74.25億元、77.61億元及81.29億元。但增長(zhǎng)速率卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì),從27.6%降至4.7%。增速可謂起伏不定。
2021上半年老板電器是增速首次“回暖”,達(dá)到34.72%。但下半年是否能維持住高漲的增速尚屬未知數(shù),且看老板電器能否在下半年擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)、解決隱憂,在營(yíng)收上有所突破,交上一份令人滿意的“成績(jī)單”。
文雷語(yǔ)恬
圖老板電器半年報(bào)
出品搜狐焦點(diǎn)家居
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